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其五，合理确定转股价格及不进行相关除权。资本公积定向转增的价格需兼顾债权人、公司和股东等各方利益，新增股份价值与支付对价总体保持均衡。实施定向转增，新进股东往往以债务减免、资产注入等方式支付对价，实质增厚了公司的权益，按照一般除权参考价格计算公式得到的除权参考价格，对企业价值的反映可能不尽合理。资本公积定向转增股本，债权人以不明显低于市价的价格认购，大都不会稀释原股东权益，且中小股东摊薄后的每股收益因财务费用等支出的减少而显著上升。因此可考虑参考市价，以不低于市价9折且不低于面值作为新增股份以股抵债底价，如果定向转增完成后，上市公司每股净资产、每股收益不低于转增前，则不进行除权，为定向转增创造有利制度条件。

微观层面，12月各主要工业品产量增速涨跌互现。12月，发电量增速反弹至6.2%，印证工业增速反弹。各主要工业品产量增速涨跌各半，其中上游的原油加工量和煤炭产量增速一升一降，中游的钢铁、有色产量增速下滑，而水泥、化纤、乙烯产量增速回升，下游汽车产量跌幅收窄，但跌幅仍在15%左右。

而乌克兰独立后，其并没有一个真正意义上的“海上宿敌”。俄罗斯在很长一段时间内保持了同乌克兰的友好关系；土耳其是西方世界在这里的前哨站，意在向西方靠拢的乌克兰也不会将其作为宿敌；格鲁吉亚、罗马尼亚和保加利亚军力都较弱，不可能威胁到乌克兰在黑海的利益。这导致了乌克兰并没有发展一支强大海军的内在需求。同时由于造船设施陈旧，其民船建造也不存在任何优势。无法正常盈利导致了其规模的萎缩，规模的萎缩进一步限制了其竞争力，而缺乏竞争力又使得其盈利能力越发低下。（作者署名：讲武堂）

中国举办中国国际进口博览会，不仅是主动推动对外贸易平衡发展的务实举措，也为广大发展中国家融入经济全球化进程提供了难得机遇。当前，世界经济不稳定因素依然较多，贸易保护主义给发展中国家开放发展造成负面影响。如何深度参与国际分工，通过扩大出口拉动经济增长，促进工业化和城镇化进程，是有关国家面临的新课题。从首届中国国际进口博览会签约企业来源看，发达国家的参展企业占34%，“一带一路”沿线国家占34%，最不发达国家也占了10%，充分体现了进口博览会作为国际公共产品的广泛性。

其实，北汽新能源手里还握着重庆涪陵基地，这个基地在去年2月份开始动工，设计年产新能源汽车30万辆，将于两年内建成投产。此外，江苏常州基地后续规划建成年产能也是30万辆，还有青岛莱西基地预计2020年达到20万辆/年的产能。这样算下来的话，北汽新能源或许存在产能过剩的风险。对此，汽车行业资深分析师张志勇对时代周报记者表示，北汽新能源急速扩充产能，应该与新能源汽车市场的整体增长态势有关。今年以来，新能源汽车继续保持强劲增长。中汽协发布的数据显示，2017年，新能源汽车销售77.7万辆，同比增长53%；今年前8个月，新能源汽车销售60.1万辆，同比增长88%。

来源：姜超宏观债券研究责任编辑：鲍一凡美国高通公司的高级副总裁和专利顾问Mark Snyder，负责高通公司的全球知识产权、反垄断诉讼和政策事务。FTC（美国联邦贸易委员会）控诉高通垄断已进入尾声，FTC指控高通违反了《反垄断法》，高通方面坚持没有任何妨碍市场竞争的行为。1月24日，美国高通公司高级副总裁马克•斯奈德（Mark Snyder）接受了新京报记者专访，介绍了FTC庭审的最新进展，并针对散播苹果假新闻、迫使手机厂商签署不合理条款等外界关心的问题做出回应。